การคาดการณ์ความผันผวน

การพยากรณ์ความผันผวนเป็นหัวใจสำคัญของการวางแผนกลยุทธ์ Option เพราะความผันผวนส่งผลโดยตรงต่อราคาของ Option และกำไร/ขาดทุนจากการถือครอง

เหตุผลที่ต้องคาดการณ์ Volatility

ความผันผวนคือตัวแปรหลักใน Option Pricing Model
การคาดการณ์ IV ล่วงหน้าช่วยให้เลือกกลยุทธ์ได้ตรงจังหวะ
สามารถเตรียมกลยุทธ์รับข่าวสารหรือเหตุการณ์ตลาดได้ล่วงหน้า เช่น Earnings, Fed Meeting, ตัวเลขเศรษฐกิจ

เครื่องมือที่ใช้คาดการณ์ Volatility

Historical Volatility (HV): ใช้คาดแนวโน้มจากอดีต เช่น Rolling 20/30 วัน
Implied Volatility Term Structure: ดูว่า IV รายเดือนข้างหน้าสูงหรือต่ำ → คาดการณ์ว่าเกิดเหตุการณ์ใดในอนาคต
Volatility Skew: บอกความไม่สมมาตรของความคาดหวังตลาด
Volume/Open Interest Spike: หากมีการเปิดสถานะจำนวนมากใน Option Series ใดอาจบ่งชี้ความคาดหวังต่อความผันผวน
ข่าวสารในปฏิทินเศรษฐกิจ / Earnings Calendar: ใช้ร่วมกับ Volatility Curve เพื่อจับ Timing

กลยุทธ์ Option ตามการคาดการณ์ Volatility

คาดว่า IV จะเพิ่มขึ้น	กลยุทธ์ที่เหมาะ	เหตุผล
ก่อน Earnings	Long Straddle, Long Call/Put	คาดว่าราคาเคลื่อนไหวแรงหรือ IV พุ่ง
ก่อนตัวเลขเศรษฐกิจ	Calendar Spread	วางเดิมพันบนการเปลี่ยนแปลงของ IV โดยใช้เวลา
เห็น Volume เพิ่มใน Out-of-the-Money	Long Option ตามทิศที่คาดการณ์	สะท้อนการวางเดิมพันเชิง Direction + IV

คาดว่า IV จะลดลง	กลยุทธ์ที่เหมาะ	เหตุผล
หลัง Earnings	Short Strangle, Iron Condor	เมื่อ IV Collapse หลังเหตุการณ์ผ่านไป
ไม่มีปัจจัยข่าวใดชัดเจน	Short Option หรือ Spread	ราคาคงที่และ Premium สูงจาก IV เก่า

ข้อควรระวังในการคาดการณ์ Volatility

IV ไม่ได้สะท้อนทิศทาง → แม้ IV ขึ้น แต่ราคาก็อาจไม่เปลี่ยนมาก → ต้องผสมกับ Price Action
การคาดการณ์ผิดอาจเจอ Vega Risk รุนแรง โดยเฉพาะกับ Long Option
ใช้ Position Size และ Stop-Loss ร่วมเสมอ

🔹 แนวคิดหลักของบทนี้:

หากคุณสามารถพยากรณ์ว่า Realized Volatility (RV) ในอนาคตจะเป็นเท่าใด คุณสามารถเปรียบเทียบกับ Implied Volatility (IV) ที่ตลาดตั้งไว้ แล้วเทรดจากความแตกต่างนั้นเพื่อสร้างกำไร หรือที่เรียกว่า สร้าง “Edge”

✅ “Edge” คืออะไร?

ในโลกของการเทรด, Edge หมายถึง ความได้เปรียบทางสถิติ ที่ทำให้คุณมีโอกาสทำกำไรในระยะยาว ไม่ใช่จากการทายถูกครั้งเดียว แต่จากความได้เปรียบโดยเฉลี่ยในระยะยาว

เช่น: ถ้าคุณทายว่า RV จะอยู่ที่ 12% แต่ตลาดให้ IV ที่ 18% → นี่คือโอกาส Short Vol เพราะ IV > RV (Option ถูกตั้งราคาสูงเกินจริง)

🔸 1. ทำไมต้อง Forecast Volatility?

Volatility เป็นตัวแปรหลักใน Option Pricing Model (เช่น Black-Scholes, BSM-Greeks)
ช่วยให้คุณตัดสินใจได้ว่า Option ตอนนี้ “แพงหรือถูก” โดยเปรียบเทียบ IV กับ RV ที่คาดไว้
วางแผนกลยุทธ์ล่วงหน้า เช่น ถ้า IV จะพุ่งในอนาคต → Long Vega กลยุทธ์จะได้เปรียบ

🔸 2. วิธีการ Forecast Realized Volatility

วิธี	ความซับซ้อน	ความแม่น	จุดเด่น
Historical Average	ต่ำ	ต่ำ–กลาง	ง่าย ใช้งานเร็ว
EWMA (Exponential Weighted Moving Avg)	กลาง	กลาง	ตอบสนองต่อการเปลี่ยนแปลงระยะสั้น
GARCH Model	สูง	สูง	จับ clustering + mean reversion ได้
Implied Volatility	ต่ำ–กลาง	สูง (บางช่วง)	สะท้อนความคาดหวังจากตลาด

🔍 จุดเด่นของ GARCH:

โมเดลสามารถพยากรณ์ว่าความผันผวนจะยังคงสูงหรือจะลดลง
จับ “ความต่อเนื่องของความผันผวน” หรือ Volatility Clustering ได้ดี
ช่วยหา “จุดกลับตัว” ของ Volatility ที่สามารถนำไปใช้กับกลยุทธ์เช่น Short Vega

🔹 คำสำคัญ:

✅ Market Regime คืออะไร?

หมายถึง “โหมดของตลาด” เช่น:

🔹 Sideway (นิ่ง)
🔹 Trending (มีแนวโน้ม)
🔹 Volatile (แกว่งแรง)
🔹 Crisis/Panic Mode (เช่นช่วง COVID-19 crash)

หากใช้ GARCH หรือ EWMA โดยไม่รู้ว่า Market Regime เปลี่ยน อาจคาดการณ์ผิดพลาดได้

🔸 3. การใช้ Implied Volatility เป็นตัวแทนของ RV

IV คือค่าที่ตลาด “กำหนด” จากราคาของ Option โดยใช้สูตรย้อนหลังจาก Black-Scholes
หลายครั้ง IV สะท้อน “สิ่งที่ตลาดกลัว” มากกว่า “สิ่งที่เกิดขึ้นจริง”
การเปรียบเทียบ IV กับ RV หรือ Forecast RV สามารถสร้างกลยุทธ์แบบ Statistical Arbitrage ได้

✅ Proxy คืออะไร?

Proxy = ตัวแทน (approximation)
ในบริบทนี้ IV เป็น proxy ของ RV แต่ไม่ใช่ความจริงเสมอไป → จึงต้องวิเคราะห์เปรียบเทียบเสมอ

🔸 4. ตัวอย่าง: RV Spike แล้วกลับสู่ Mean

ตลาด panic → RV พุ่งแรงขึ้น → หลังเหตุการณ์จบ RV จะค่อย ๆ กลับลงสู่ Mean
→ เทรด Short Vol ตอน RV สูงผิดปกติได้เปรียบ

✅ สรุปภาพรวมเนื้อหา

ประเด็น	ความเข้าใจ
Forecast RV = สร้าง Edge	ถ้าเดา RV ได้แม่น → ตัดสินว่า IV แพง/ถูกได้
Edge = ความได้เปรียบสถิติ	ไม่ใช่กำไรทันที แต่คือโอกาสเฉลี่ยที่คาดหวังได้
Market Regime = ตัวแปรสำคัญ	ต้องเลือกวิธี forecast ให้เหมาะกับสภาวะตลาด

การพยากรณ์ความผันผวนไม่ใช่แค่เรื่องทฤษฎี แต่เป็นเครื่องมือสำคัญสำหรับนักเทรด Option ที่ต้องการสร้าง Edge อย่างยั่งยืน โดยเฉพาะเมื่อผสานกับความเข้าใจใน IV, RV, และเครื่องมืออย่าง GARCH หรือ Volatility Cone จะช่วยให้การวางกลยุทธ์ทั้ง Long และ Short Vol มีความแม่นยำขึ้นและควบคุมความเสี่ยงได้ดียิ่งขึ้น