Rho (ρ)

Rho (ρ) คืออะไร?

Rho (ρ) คือค่าที่บอกว่า มูลค่าของ Option จะเปลี่ยนแปลงเท่าไหร่ เมื่อ อัตราดอกเบี้ยที่แท้จริง (Risk-Free Interest Rate) เปลี่ยนขึ้นหรือลง 1%

พูดง่าย ๆ คือ “Rho วัดผลกระทบของดอกเบี้ยต่อราคาของ Option”

ลักษณะสำคัญของ Rho

• Rho เป็นค่าบวก สำหรับ Long Call → ดอกเบี้ยเพิ่ม → Call มีมูลค่าเพิ่ม
• Rho เป็นค่าลบ สำหรับ Long Put → ดอกเบี้ยเพิ่ม → Put มีมูลค่าลดลง
• ในตลาดทั่วไป Rho มีผลกระทบค่อนข้างน้อย ยกเว้นในสภาวะที่ดอกเบี้ยเคลื่อนไหวแรง เช่นช่วงเงินเฟ้อสูง

การตีความ Rho

• ถ้า Rho = 0.06 → หมายถึงว่า ถ้าอัตราดอกเบี้ยเพิ่มขึ้น 1% มูลค่า Option จะเพิ่ม $0.06
• สำหรับ 1 สัญญา (100 หุ้น) → มูลค่าจะเพิ่ม $6

ตัวอย่างจริง:

• ซื้อ Call Option ราคาพรีเมียม $2.00
• Rho = 0.05
• ถ้าอัตราดอกเบี้ยเพิ่มขึ้นจาก 2% → 3% (ขึ้น 1%)
• Premium ใหม่ = $2.00 + $0.05 = $2.05

พฤติกรรมของ Rho ตามสถานะเงิน (Moneyness)

รูปแบบการเปลี่ยนแปลงของ Rho

• Option ที่มีเวลานาน (เช่น LEAPS) มีค่า Rho สูงกว่า Option ที่ใกล้หมดอายุ
• ความเปลี่ยนแปลงของ Rho มักเกิดใน Option ITM มากกว่า ATM หรือ OTM
• ดอกเบี้ยเพิ่ม → Call ได้ประโยชน์, Put เสียประโยชน์

การนำ Rho ไปใช้ในการวางกลยุทธ์

เทคนิคสำคัญเกี่ยวกับ Rho

• สำหรับเทรดเดอร์ทั่วไป:
  • มักไม่จำเป็นต้องกังวลเรื่อง Rho ในระยะสั้น (อิทธิพลน้อย)
  • แต่ใน Option ระยะยาว (LEAPS) ต้องคำนึงถึง Rho
• สำหรับตลาดดอกเบี้ยผันผวนสูง (ช่วงเงินเฟ้อ, การขึ้นดอกเบี้ยโดยธนาคารกลาง):
  • Rho มีผลต่อราคาของ Option มากขึ้นกว่าปกติ

ตัวอย่างการใช้งานจริง

ตัวอย่างผู้ซื้อ Long Call

• ซื้อ Call Strike 100, Premium $4.00
• Rho = 0.07
• ถ้าอัตราดอกเบี้ยเพิ่มขึ้น 1%
• Premium ใหม่ ≈ $4.07

สาเหตุที่กำไร:

• ดอกเบี้ยเพิ่ม หนุนมูลค่า Call Option

ตัวอย่างผู้ซื้อ Long Put

• ซื้อ Put Strike 100, Premium $3.00
• Rho = -0.06
• ถ้าอัตราดอกเบี้ยเพิ่มขึ้น 1%
• Premium ใหม่ ≈ $2.94

สาเหตุที่ขาดทุน:

• ดอกเบี้ยเพิ่ม ลดมูลค่า Put Option

สรุปบทเรียน