การวิเคราะห์ Breakeven Point

ความหมายของ Breakeven Point

Breakeven Point (จุดคุ้มทุน) คือ ราคาที่เมื่อถึงจุดนั้น นักลงทุนจะเริ่มไม่ขาดทุนหรือไม่กำไรจากการถือ Option หรือกลยุทธ์ที่ทำไว้

การรู้จุด Breakeven เป็นหัวใจสำคัญในการวางแผนกลยุทธ์การเข้า-ออกตลาด และประเมินความเสี่ยง/ผลตอบแทน (Risk/Reward)

สูตรพื้นฐานของการคำนวณ Breakeven

สำหรับ Single Option

• Long Call:

  Breakeven = Strike Price + Premium Paid

• Long Put:

  Breakeven = Strike Price - Premium Paid

• Short Call:

  Breakeven = Strike Price + Premium Received

• Short Put:

  Breakeven = Strike Price - Premium Received

หมายเหตุ:

• ผู้ซื้อ Option ต้องการให้ราคาทะลุ Breakeven เพื่อมีกำไร
• ผู้ขาย Option ต้องการให้ราคาคงอยู่ “ภายใน” Breakeven เพื่อเก็บ Premium

การวิเคราะห์ Breakeven สำหรับกลยุทธ์ซับซ้อน

สำหรับกลยุทธ์ที่ประกอบด้วยหลาย Option (เช่น Spreads, Straddles, Strangles):

• ต้องรวมค่า Premium ของทุกขา (legs)
• พิจารณาจำนวน Strike หลายระดับ
• อาจมี มากกว่าหนึ่งจุดคุ้มทุน (เช่น Straddle มี 2 Breakeven Points)

ตัวอย่างเบื้องต้น:

• Bull Call Spread:
  • ซื้อ Call (Strike ต่ำ) + ขาย Call (Strike สูง)
  • Breakeven = Strike ต่ำ + Net Premium Paid

ความสำคัญของ Breakeven ในการวางแผนกลยุทธ์

• ตั้งราคาที่ต้องการเพื่อบริหารความคาดหวัง
• เปรียบเทียบความเสี่ยงต่อผลตอบแทน (Risk/Reward Ratio)
• ช่วยตัดสินใจว่าสถานการณ์ไหนควร Cut Loss หรือ Let Profit Run

ปัจจัยที่ส่งผลต่อการขยับของ Breakeven จริง

• Implied Volatility (IV): การเปลี่ยนแปลง IV ส่งผลให้ Premium ขยาย/หดตัว ทำให้จุด Breakeven จริงเปลี่ยนได้
• Time Decay (Theta): เวลาใกล้หมดอายุ Breakeven จะเปลี่ยนอย่างรวดเร็ว เพราะ Time Value เสื่อมสภาพ
• Delta Movement: ถ้า Option Delta เปลี่ยนเร็วจากการเคลื่อนของราคา การคำนวณ Breakeven ในช่วงสั้นอาจเบี่ยงเบนได้

ตัวอย่างจริง: วิเคราะห์ Breakeven ของ Long Straddle

• ราคาหุ้นปัจจุบัน: 100 บาท
• ซื้อ Call Strike 100 = 5 บาท
• ซื้อ Put Strike 100 = 4 บาท

คำนวณ:

• ค่าใช้จ่ายรวม = 5 + 4 = 9 บาท
• Breakeven ขาขึ้น = 100 + 9 = 109 บาท
• Breakeven ขาลง = 100 - 9 = 91 บาท

หมายความว่า: ต้องการให้ราคาหุ้นออกนอกช่วง 91–109 บาท ถึงจะเริ่มมีกำไร

สรุป