Intrinsic Value กับ Time Value

Option - Beginner

Intrinsic Value กับ Time Value คืออะไร?

ราคาของ Option (Premium) แบ่งออกเป็น 2 ส่วนสำคัญ:

Intrinsic Value: มูลค่าที่แท้จริง ณ ขณะนั้น
Time Value: มูลค่าที่เกิดจาก “เวลาที่ยังเหลือ” ก่อนหมดอายุ

เข้าใจสององค์ประกอบนี้ = เข้าใจการเปลี่ยนแปลงราคาของ Option ได้อย่างแท้จริง

1. Intrinsic Value (มูลค่าภายใน)

สำหรับ Call Option: Intrinsic = Max(0, ราคาตลาด - Strike Price)
สำหรับ Put Option: Intrinsic = Max(0, Strike Price - ราคาตลาด)

ถ้าคำนวณได้ค่าลบ → ถือว่า Intrinsic Value = 0

100

105

110

อธิบายกราฟ Intrinsic Value เทียบกับ Strike Price

กราฟนี้แสดงให้เห็นว่า:

ยิ่ง Strike Price ต่ำกว่าราคาตลาดมาก → Intrinsic Value ของ Call Option ยิ่งสูง
ยิ่ง Strike ใกล้หรือสูงกว่าราคาตลาด → Intrinsic Value ลดลงเรื่อยๆ จนเป็นศูนย์
เวลาคงที่ในกราฟนี้ (ไม่มี Time Decay) → เปรียบเทียบเฉพาะผลของ Strike ต่อ Intrinsic Value เท่านั้น

แนวคิดนี้สำคัญมากในการเลือก Strike สำหรับวางกลยุทธ์การเทรด Option

2. Time Value (มูลค่าจากเวลา)

ส่วนเพิ่มที่นักลงทุนยอมจ่าย เพราะยังมี “โอกาส” ให้ราคาขยับ
ยิ่งเวลายาว → Time Value สูง
ใกล้หมดอายุ → Time Value ลดลงจนเหลือศูนย์ (Time Decay)

เมื่อ Option ใกล้ถึงวันหมดอายุ มูลค่า Time Value จะค่อยๆ เสื่อมลงเรื่อย ๆ จน “ดับ” ไปในที่สุด
กระบวนการนี้เรียกว่า “Extinguishing of Time Value”
เมื่อถึงวันหมดอายุ Option จะเหลือเพียง Intrinsic Value เท่านั้น

ตัวอย่างชีวิตจริง: ใบจองคอนโด

คุณซื้อใบจองคอนโดราคา 50,000 บาท เพื่อจองห้องที่ราคาขาย 3 ล้านบาท

ถ้าราคาตลาดของห้องขึ้นเป็น 3.3 ล้านบาท →
Intrinsic Value ของสิทธิ์คุณ = 300,000 บาท
ส่วนราคาขายใบจองที่สูงกว่านี้ (เช่น ขายใบจองได้ 400,000 บาท)
คือการบวก Time Value เพิ่ม เพราะห้องยังมีโอกาสขึ้นราคาได้อีก

เมื่อใกล้หมดเวลาจอง แต่ราคาห้องไม่ขึ้น →
ใบจองจะเหลือแค่ Intrinsic Value หรือหมดมูลค่าไปเลย

กราฟแสดงความสัมพันธ์ระหว่าง Intrinsic Value และ Time Value

Intrinsic Value

Time Value

อธิบายกราฟ Intrinsic Value และ Time Value

กราฟนี้แสดงให้เห็นถึงการเปลี่ยนแปลงของมูลค่า Option เมื่อเวลาใกล้หมดอายุ:

เส้นสีน้ำเงิน (Intrinsic Value) คงที่ → เพราะมูลค่าภายในไม่เปลี่ยนจนกว่าจะราคาตลาดเปลี่ยน
เส้นสีส้ม (Time Value) ค่อยๆ ลดลงเรื่อยๆ → ตามกระบวนการ Time Decay
ใกล้ถึงวันหมดอายุ → Time Value ลดจนเหลือศูนย์ → Option เหลือเฉพาะ Intrinsic Value เท่านั้น

สิ่งสำคัญที่ต้องเข้าใจคือ:
เวลา เป็นศัตรูของผู้ซื้อ Option — ยิ่งเวลาผ่านไปนานโดยราคาสินทรัพย์ไม่ขยับ → มูลค่า Option จะยิ่งลดลงเรื่อยๆ

สรุปเนื้อหา

Intrinsic Value คือกำไรที่สามารถใช้สิทธิ์ได้ทันที
Time Value คือมูลค่าที่เหลืออยู่เพราะ “เวลา” ที่ยังเหลือ
เมื่อถึงวันหมดอายุ → Option เหลือแค่ Intrinsic Value เท่านั้น
กราฟแสดงให้เห็นชัด: Time Value ค่อย ๆ ลดลงตามเวลา (Time Decay)