Reverse Calendar Spread

Reverse Calendar Spread

Reverse Calendar Spread คือกลยุทธ์ที่ตรงข้ามกับ Calendar Spread ปกติ โดยการ ขาย Option ที่มีวันหมดอายุยาวกว่า และ ซื้อ Option ที่มีวันหมดอายุสั้นกว่า
เหมาะกับสถานการณ์ที่คาดว่า Implied Volatility (IV) จะลดลงเร็ว และราคาสินทรัพย์จะเคลื่อนไหวแรงและเร็ว

โครงสร้างของกลยุทธ์

• ขาย Long-Dated Call หรือ Put
• ซื้อ Short-Dated Call หรือ Put
• ใช้ Strike เดียวกัน

สามารถใช้ได้ทั้งฝั่ง Call และ Put หรือจะใช้คู่กันแบบ Straddle ก็ได้ (Reverse Double Calendar)

เป้าหมายของกลยุทธ์

• ทำกำไรจาก การ Collapse ของ IV โดยเฉพาะฝั่ง Long Option
• ได้ประโยชน์หากราคาสินทรัพย์เคลื่อนไหวแรงทันที
• เป็นกลยุทธ์เชิงรุก ใช้ในสถานการณ์พิเศษ

พฤติกรรมของกลยุทธ์

• ได้กำไรหาก IV ลดลงเร็วใน Option ระยะยาว
• ได้กำไรหากราคาสินทรัพย์เคลื่อนไหวเร็ว และขา Short ยังไม่ทันปรับตัว
• ขาดทุนหากราคาคงที่ และ IV คงที่ → เสียจาก Time Decay ใน Option ที่ซื้อ

การวิเคราะห์ Greek

• Delta: ใกล้ศูนย์ หรือปรับตามขา Long
• Theta: เป็นลบมาก → เสียจาก Time Decay ใน Short Option
• Vega: เป็นลบมาก → ได้เปรียบหาก IV ลดลง
• Gamma: สูง → Delta เปลี่ยนเร็วหากราคาเคลื่อนไหว

เทคนิคการตั้งค่า

• ใช้กับ IV สูงมากผิดปกติ เช่น IV Rank > 80
• ใช้ Short Expiration สำหรับ Option ที่ซื้อ (ใกล้หมดอายุ)
• Short Option ควรเป็น Expiration ถัดไป 30-60 วัน

ตัวอย่างสถานการณ์

ข้อดี / ข้อเสียของกลยุทธ์

ข้อดี:

• ได้เปรียบในตลาดที่คาดว่า IV จะลดลงทันทีหลัง Event
• ใช้ต้นทุนน้อยหรืออาจได้ Net Credit
• ได้กำไรเร็วหากราคาเคลื่อนไหวแรง

ข้อเสีย:

• เสี่ยงสูงหากราคานิ่ง → เสียจาก Theta
• ต้องเข้าใจพฤติกรรม IV อย่างลึกซึ้ง
• ไม่เหมาะสำหรับผู้เริ่มต้น

สรุป